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史美伦:央行:货币政策现在更加强调适度

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   上半年社会融资增量明显高于去年同期

  7月10日,央行发布上半年金融统计数据。数据显示,上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元。6月末,我国人民币的贷款余额165.2万亿元,同比增长13.2%,增速与上月末持平,比上年同期高0.2个百分点。

  从货币供应看,6月末,我国广义货币(M2)的余额213.49万亿元,同比增长11.1%,增速与上月末持平,比上年同期高2.6个百分点;狭义货币(M1)的余额60.43万亿元,同比增长6.5%,增速比上月末低0.3个百分点,比去年同期高2.1个百分点。

  数据还显示,今年上半年,我国社会融资规模的增量累计为20.83万亿元,比去年同期多6.22万亿元。6月份当月社会融资规模的增量是3.43万亿元,比去年同期多8099亿元。6月末,社会融资规模的存量为271.8万亿元,同比增长12.8%,增速比上年同期高1.6个百分点。

  数据发布同日,央行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会。“总体看,当前流动性合理充裕,广义货币供应量和社会融资规模的增速高于去年。”央行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘在会上表示,整体来看,今年上半年我国金融总量充足,服务实体经济的效率较高,有效地支持了疫情防控和经济社会的发展。当前我国经济运行处于基本平稳的状态,供需总体来说比较平衡,货币政策也保持稳健,而且更加灵活适度,我国经济不存在长期通胀或者通缩的基础。

  针对上半年社会融资增量明显高于去年同期,阮健弘表示,上半年为了积极应对新冠肺炎疫情带来的新挑战,金融体系持续加大对疫情防控和对实体经济支持的资金力度。一是金融机构对实体经济的信贷支持力度增强。上半年金融机构对实体经济发放的人民币贷款新增量是12.33万亿元,这也是历史上最高的水平。二是金融市场对实体经济提供的债券、股票等直接融资的支持幅度大幅度增长,占比明显上升。三是金融体系积极配合财政政策发力,国债和地方政府的专项债融资力度比较大。

  “我国货币政策的立场仍然是稳健的,货币政策更加灵活适度,我们现在更加强调‘适度’这两个字。适度有两个含义,一个是总量上要适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配;二是价格上要适度。下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。另外,又要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。”央行货币政策司副司长郭凯说。

  银河期货研究所宏观研究员杨一平在接受期货日报记者采访时表示,6月份社会融资继续高速增长,但结构出现了明显的改变和优化。其中,政府债券特别是政府债券中的地方专项债增速放缓,而人民币贷款继续增长,特别是对居民贷款大增,贷款期限结构进一步优化,直接融资中股权融资加快,融资结构也得到优化。

  一德期货宏观战略部总经理寇宁也认为,6月份国内融资环境持续宽松,伴随经济逐步修复,实体信贷需求持续回升。预计下半年社会融资增长总体维持平稳,边际增速较上半年明显放缓。

  “但伴随经济进一步修复及企业融资需求的增长,货币政策仍需维持一定力度的信贷投放以支持经济及就业的增长,并同时兼顾防范金融风险的积累。预计下半年以信用贷款支持为代表的直达实体经济的货币政策工具,将成为货币宽信用的主要手段。”寇宁说。

  建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕还表示,目前经济基本面持续呈现边际改善的势头,后期流动性再度宽松的可能性逐渐降低,而且在此次新闻发布会上央行也表示现在更强调适度,即从总量和价格上都要保持适度的水平,预计下半年的流动性供给和利率下行幅度都会偏谨慎。