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华锋股份:东北证券:银保监会发布监管指标 规模扩张明显

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  本周观点:本周银保监会发布了银行业主要监管指标,从净息差和资产质量角度分析:(1)整个银行业净息差为2.10%,较上年末下行了10bp。净息差下行,反映了银行积极的响应号召,降低实体经济负债成本。在LPR下行的背景下,整个行业净息差存在下行的可能性,但是随着银行负债端成本的压降,下行幅度会不断收窄。(2)整个银行业不良贷款率为1.91%,较上年末上行了5bp。关注贷款率为2.97%,较上年末也抬升了6bp。疫情对银行资产质量造成了短期冲击。从长期来看,银行不良认定标准不断趋严,资产质量已经足够真实且体现到银行的估值中。

  投资建议:当前市场很关心银行净息差收窄和不良率的抬升,且对此持悲观态度。从实际情况来看,这两方面并没有市场想象中的那么差,且后续边际变化会不断收窄。基于当前银行股被严重低估的背景,对银行股持“优于大势”建议。推荐招商银行(行情600036,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)等。

  风险提示:疫情造成经济大幅下行,资产质量恶化。